为什么短期AI科技在退潮 加息预期与资本支出降温。五月底，我曾因担心市场短期内AI泡沫分歧导致的回撤波动而选择空仓。之后市场依然保持稳定并继续上涨，于是我再次买入量子科技进行博弈。然而，即便美股Quantinuum以高溢价上市，也未对市场产生积极反馈。量子科技收益回撤后，我又一次担心市场波动，于是在6月5日果断清仓，选择观望。
纳斯达克指数暴跌，特别是AI个股单日跌幅显著。这主要是因为美联储加息预期明显上升。周五晚上纳指大跌，尤其是AI个股暴跌，反映了全球资金在交易美联储加息预期。自美以伊战争以来，美国通胀大幅抬升；周五晚间公布的美国就业数据超预期，经济走向通胀与过热的叠加，引发了年内加息预期升温。数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，远高于4月的11.5万人。
过去8年间，美联储加息周期A股整体处于下行，降息周期则上行。这次情况可能有所不同，但短期内我采取了避险策略。从2024年9月至2025年12月期间，美联储经历了六次降息后，自2026年初以来一直按兵不动。美国政府希望美联储通过降息刺激经济，但随着通胀和就业数据好转，市场普遍认为美联储将在年底或2027年初加息。因此，在美联储短期没有实质性动作的情况下，这种加息预期仍是市场分歧，并非确定性趋势开启，市场整体处于震荡状态，难以形成单边下跌预期。这意味着A股大概率会在短期内消化AI高估值后转向反弹，而后进入震荡寻找新方向。
此外，科技巨头们开始大规模融资，市场担忧高额AI资本支出能否持续，短期出现投入降温预期。谷歌母公司Alphabet计划通过股权发行筹集800亿美元，用于顶级人工智能算力基础设施建设。Meta高管也在讨论发行数百亿美元新股的可能性，以支持今年最高达1450亿美元、2027年更高的AI相关资本支出。目前，美国股权资本市场非常活跃，马斯克旗下SpaceX计划下周以最高860亿美元规模完成IPO，Anthropic和OpenAI也在筹备大规模上市。谷歌和Meta的融资计划凸显了现金流可能难以支撑持续高额的AI资本支出的问题。如果这些科技巨头都如此，那么AI资本支出的巨量投入将会降温，至少短期内已经出现了投入降温的担忧和预期。